Kassaflödet blir allt sämre i H&M

H&M rapporterade sin Q1:a igår och det var ingen munter läsning. Bolaget fortsätter att binda kapital i varulagret vilket medför att kassaflödet endast var 1,3 MDR för Q1. Rörelsemarginalen var endast 2,6% vilket gjorde att vinsten slaktades på sista raden. Fortsatt REA på kläder kommer resultera i lägre bruttomarginal.

Värdering hög på fritt kassaflöde

På rullande 12-mån så handlas H&M till P/E 13 och P/S 1. Det är inte en jättehög värdering, men om vinsten forsätter att minska så kan värderingen fortfarande vara hög. Rullande fritt kassaflöde (FCF) är 5 kr vilket ger P/FCF 24 på aktiekursen 120 kr. Det är fortfarande en mycket hög värdering för ett bolag som inte växer längre. Om CAPEX-nivåerna återgår till en ”normalnivå” så kan värderingen se bättre ut. Men troligtvis så behöver H&M fortsätta att investera i IT-system, E-handel och ta kostnader för stängda butiker.

Kommentera

E-postadressen publiceras inte. Obligatoriska fält är märkta *